10. Markt­über­blick Ziel­fonds­in­vest­ment

Der Rück­blick aufs zwei­te Halb­jahr 2023 für Zielfonds­investments zeigt, dass sie sich in­mit­ten der Heraus­forde­rungen ei­ner vo­la­ti­len Welt­wirt­schaft be­haup­ten. Trotz ei­nes kri­sen­be­haf­te­ten Um­felds ent­wi­ckeln sich so­wohl Nach­fra­ge als auch An­ge­bot wach­send: Un­un­ter­bro­chen von Markt­er­eig­nis­sen steigt das welt­weit ver­wal­te­te Ver­mö­gen seit 2010 Jahr für Jahr an. 2028 wird nach ak­tu­el­lem Stand die Mar­ke von 19 Bil­lio­nen US-Dol­lar an plat­zier­tem Ka­pi­tal über­schrit­ten wer­den.

^{1 Pre­qin, Future of Al­ter­na­ti­ves 2028, Data Pack vom 23.10.2023.}

All­ge­mei­ne Zu­frie­den­heit bei den Ren­di­ten

Bei der An­le­ger­zu­frie­den­heit punk­ten un­ter den 395 im ers­ten Quar­tal be­frag­ten in­sti­tu­tio­nel­len Anleger:innen vor al­lem Private-Equity-Ziel­fonds. Immo­bilien-Ziel­fonds kön­nen sich zwar be­haup­ten, lie­gen aber an­ge­sichts der nach wie vor ver­hält­nis­mä­ßig ho­hen Ka­pi­tal­markt­zin­sen und den da­mit ver­bun­de­nen Fol­gen et­was zu­rück im Stim­mungs­bild. So ge­ben 42 % der Be­frag­ten Immobilien-Zielfonds-Investor:innen an, dass ihre Er­war­tun­gen in den ver­gan­ge­nen zwölf Mo­na­ten ren­di­te­tech­nisch nicht er­reicht wur­den. 37 % ge­ben an, we­ni­ger Ka­pi­tal in den kom­men­den zwölf Mo­na­ten in Immo­bilien investieren zu wol­len. Auch wenn ein Teil der Anleger:innen sich ver­un­si­chert zeig­te, fal­len Immo­bilien-Ziel­fonds aber im­mer noch als eine star­ke Kern­grup­pe auf. 52 % der Be­frag­ten gab an, dass die Er­war­tun­gen ihrer Immo­bilien-Ziel­fonds er­füllt wur­de.

^{2 Pre­qin In­ves­tor Out­look: Al­ter­na­ti­ve Assets, H1/2024 – Data Pack, Down­load vom 28.03.2024 (die Be­fra­gung wur­de von Ja­nu­ar bis März 2024 un­ter 395 in­sti­tu­tio­nel­len Investor:innen welt­weit durch ge­führt).}

Private-Equity-Ziel­fonds ge­nie­ßen ak­tu­ell die grö­ße­re Zu­frie­den­heit von Anleger:innen. 59 % sind mit der Ren­di­te der letz­ten zwölf Mo­na­te zu­frie­den, bei 14 % wur­den die Er­war­tun­gen so­gar über­trof­fen Im kom­ple­xen Markt­um­feld sind Private-Equity-Investor:innen wie­der zu­ver­sicht­lich, was die zu er­war­ten­de Ren­di­te be­trifft, und investieren mit ru­hi­ger Hand. All­ge­mein er­war­ten so­wohl Private-Equity- als auch Immo­bilien-Zielfonds­investments eine star­ke Nach­fra­ge ana­log zum Wachs­tums­pfad: 63 % der in Immo­bilien In­ves­tier­ten pla­nen gleich­blei­bend oder mehr zu investieren, wäh­rend es bei Private Equity mehr als 80 % sind.

Plat­zie­run­gen bei Private-Equity-Fonds stei­gend

Wäh­rend das jähr­li­che Plat­zie­rungs­vo­lu­men in Private-Equity-Fonds 2023 leicht ge­stie­gen ist, ging die An­zahl der Fonds deut­lich zu­rück. Da­mit kön­nen sich Private-Equity-Fonds wäh­rend geo­po­li­ti­scher Kri­sen, ei­nem wei­ter­hin vor­han­de­nen In­fla­ti­ons­um­feld und gleich­zei­tig ho­hem Zins grund­sätz­lich be­wäh­ren. Be­son­ders Buy-Out als Stra­te­gie und Ame­ri­ka als In­ves­ti­ti­ons­stand­ort sind da­bei als ge­plan­te In­ves­ti­ti­ons­zie­le ge­fragt. Die rück­läu­fi­ge Zahl der Fonds spricht wie­der­um für die Kon­so­li­die­rung des an­ge­leg­ten Ka­pi­tals auf gro­ße An­bie­ter von Fonds, was wie­der­um ein In­diz da­für sein könn­te, dass Anleger:innen im ak­tu­el­len Um­feld vor­sich­ti­ger agie­ren.

^{3 Pre­qin, Pre­qin Quar­ter­ly Up­date: Private Equity Q4/2023 – Data Pack, Down­load vom 14.02.2024.}

Immo­bilien-Plat­zie­run­gen wei­ter ab­neh­mend

An­ders als auf dem Markt für Private Equity ist am Im­mo­bi­li­en­markt die Ge­menge­la­ge aus ho­her In­fla­ti­on und ho­hen Zin­sen wei­ter­hin spür­bar. Das in Im­mo­bi­li­en­fonds plat­zier­te Vo­lu­men fiel 2023 wei­ter und schnel­ler als noch 2022. Neu­be­wer­tun­gen und In­sol­ven­zen schlu­gen sich 2023 nach­hal­lend nie­der und trie­ben die Kluft bei den Er­war­tun­gen der Verkäufer:innen- und Käufer:innenseite. Wie bei Private Equity kon­so­li­dier­te sich die An­zahl der Fonds, wäh­rend die durch­schnitt­li­che Fonds­grö­ße wei­ter zu­nahm. Wei­ter­hin be­liebt blei­ben au­ßer­dem Pro­duk­te mit wert­stei­gern­dem An­satz wie Op­por­tu­ni­stic- und Va­lue-Add-Stra­te­gien.

^{6 Pre­qin, Pre­qin Quar­ter­ly Up­date: Real Estate, Q4/2023 – Data Pack, Down­load vom 08.02.2024.}

Fa­zit: Ein Markt im Wan­del, doch vol­ler Mög­lich­kei­ten

Der 10. Wealth­cap Markt­über­blick Zielfonds­investments zeigt, dass der Markt für Ziel­fonds sich im ak­tu­el­len Markt­um­feld sehr he­te­ro­gen ent­wi­ckelt. Wäh­rend Private-Equity-Investments eher glän­zen, er­lebt der Im­mo­bi­li­en­markt ei­nen Dämp­fer. Wo Investoren:innen in die Lü­cke sto­ßen, sind sie auf der Su­che nach Ren­di­te und wäh­len ris­kan­te­re Im­mo­bi­li­en­stra­te­gien, um Ren­di­te­po­ten­zia­le voll aus­zu­rei­zen. Den­noch be­haup­ten sich Zielfonds­investments im All­ge­mei­nen klar: Wäh­rend das welt­weit ver­wal­te­te Ver­mö­gen ins­ge­samt ste­tig steigt, blei­ben die In­ves­to­ren­zu­frie­den­heit po­si­tiv und die ge­plan­ten In­ves­ti­tio­nen sta­bil.
Alle Kenn­zah­len, wei­te­re Ein­schät­zun­gen und Informationen zu den Trans­ak­ti­ons­märk­ten von Private-Equity-Buy-out- und Im­mo­bi­li­en­fonds er­hal­ten Sie im Markt­über­blick, hier zum Down­load.