Wealthcap hat seinen halbjährlichen Büroimmobilienindikator veröffentlicht, eine regelmäßige Analyse des deutschen Büroimmobilienmarktes. Im Mittelpunkt stehen dabei die Entwicklungen in den vier Bereichen Marktumfeld, Verhaltensvariablen, Büroinvestment- und Vermietungsmarkt. Für die Top 7-Standorte wird der Indikator durch aktuelle Marktzahlen des Immobilienberaters JLL ergänzt, dem Partner bei der Erstellung der Analyse.

 

„Unser aktueller Büroimmobilien-Indikator spiegelt die Marktlage auf einen Blick wider und das Fazit ist weiter klar positiv. Leerstände sinken, die Mieten steigen im Schnitt und in der Spitze und es besteht ein deutlicher Nachfrageüberhang. Trotz leicht sinkender Rendite bleibt die Assetklasse Büro gerade in zukunftssicheren Lagen für Anleger attraktiv“, erklärt Sebastian Zehrer, Head of Research.

 

1. Das Marktumfeld

 

Sowohl das Zinsumfeld als auch die Konjunktur zeigten sich im ersten Halbjahr 2018 stabil. Das Wirtschaftswachstum – wenn auch etwas langsamer als 2017 – hält nun schon 16 Quartale an und geht mit einem weiteren Rückgang der Arbeitslosigkeit auf 5,0% einher. Das Zinsumfeld bleibt von negativen Real- und historisch niedrigen Langfristzinsen geprägt.

 

2. Die Verhaltensvariablen

 

Beim Vorgehen der Banken zieht Wealthcap ein positives Fazit: die leicht rückläufige Neukreditvergabe deutet trotz des Margendrucks unter den Banken auf ein Beibehalten der strikten Kreditvergaberichtlinien hin.

 

Auf Investorenseite verzeichnet der Indikator weiter starke Nachfrage nach Immobilien aufgrund des niedrigen Zinsniveaus und des nach wie vor deutlichen Renditespreads zwischen Immobilienrenditen und deutschen Staatsanleihen. Die Risikobereitschaft der Anleger steigt dabei leicht und Value-Add sowie Nebenlagen rücken stärker in den Fokus.

 

3. Der Büroinvestitionsmarkt

 

Das Gesamtfazit für den Investmentmarkt fällt eher negativ aus. Zwar stabilisierte sich das gewerbliche Transaktionsvolumen bei 25,6 Mrd. Euro, doch die generelle Angebotsknappheit bleibt bestehen. Im ersten Halbjahr 2018 zeigt sich eine Seitwärtsbewegung der Rendite bei 3,24%. Zunehmend erfassen die niedrigen Renditen auch Nebenlagen sowie Liegenschaften mit schwächerer Gebäudesubstanz oder kurzen Mietrestlaufzeiten. Insgesamt bleibt die Spitzenrendite damit auf historisch niedrigem Niveau, wobei eine Bodenbildung erkennbar ist.

 

4. Bürovermietungsmarkt

 

Für den Bürovermietungsmarkt fällt das Wealthcap-Fazit eindeutig positiv aus. Die Leerstände sinken über die Top 7-Märkte hinweg weiter und angesichts der hohen Vorvermietungsquoten bei Projektentwicklungen ist kein spekulativer Neubau zu erkennen. Die Spitzenmiete steigt aufgrund des stabil hohen Nachfrageüberhangs weiter an und wird wohl im Jahresverlauf im Schnitt der Top 7 die Marke von 30 Euro/qm erreichen. Das begrenzte Flächenangebot führt zu steigenden Mieten auch abseits der klassischen Top-Lagen.